Türkiye ekonomisinin son yıllarda en çok tartışılan finansal araçlarından biri olan Kur Korumalı Mevduat (KKM), bu hafta adeta eridi. BDDK'nın yayımladığı son haftalık rapora göre, yatırımcıların KKM’den çıkışı rekor seviyelere ulaştı. TL bazında bakıldığında KKM bakiyesi bir haftada 39,5 milyar TL eriyerek 131,5 milyar TL’ye kadar geriledi. Şubat ayından bu yana en sert düşüş olarak kayıtlara geçen bu gelişme, piyasalarda yeni bir dönemin sinyali olabilir.
KKM hesaplarında sert düşüş: 21 Şubat’tan bu yana en büyük çıkış
Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) tarafından 31 Ekim haftasına ilişkin yayımlanan verilere göre, Kur Korumalı TL mevduat ve katılma hesapları ciddi bir çıkışla sarsıldı. Geçtiğimiz hafta 171 milyar TL seviyesinde olan KKM toplam hacmi, sadece birkaç gün içinde yaklaşık 40 milyar TL’lik azalmayla 131,5 milyar TL’ye kadar düştü.
Bu dramatik gerileme, 21 Şubat haftasında yaşanan çıkışın da ötesine geçerek yılın en büyük KKM çözülmesi olarak kayda geçti. Yatırımcıların döviz kuruna karşı koruma sağlayan bu üründen neden bu kadar hızlı çıktığı ise ekonomi kulislerinde merak uyandırdı.
Dolar bazında da düşüş: KKM artık yatırımcının gözdesi değil mi?
KKM sadece TL bazında değil, dolar cinsinden de önemli bir kayba uğradı. Son verilere göre, KKM hesaplarındaki dolar karşılığı bakiye 3,14 milyar dolara kadar düştü. Bu da yerli yatırımcının, dövize endeksli getiriler sunan bu sistemden hızla uzaklaştığını gösteriyor.
Peki, bu değişim ne anlama geliyor? Uzmanlara göre, KKM sistemine olan güvenin sarsılması, alternatif yatırım araçlarının daha cazip hale gelmesi veya faiz politikasındaki değişim bu dalgalanmanın nedenleri arasında yer alıyor olabilir.
KKM’den kaçış hızlandı: Ekonomi politikalarının etkisi büyük mü?
Ekonomi yönetiminin son dönemdeki parasal sıkılaşma adımları, faiz artışları ve döviz kurundaki stabil seyir, KKM gibi dövize endeksli ürünlerin cazibesini azaltmış görünüyor. KKM hesaplarının sunduğu avantajlar, faizlerin yükselmesiyle birlikte klasik TL mevduat hesaplarının sunduğu getiri ile kıyaslandığında yetersiz kalmış olabilir.
Yatırımcılar, artık faiz oranlarının artışıyla birlikte doğrudan TL mevduatlarına yönelmeyi tercih ediyor. Bu da KKM’den çıkışın hızlanmasının temel sebeplerinden biri olarak değerlendiriliyor.
Ekonomide yeni dönem sinyali mi? KKM’nin geleceği tartışma konusu
KKM sistemi, döviz kurlarında yaşanan sert dalgalanmaları kontrol altına almak amacıyla hayata geçirilmişti. Ancak son veriler, sistemin sürdürülebilirliği ve cazibesi konusunda ciddi soru işaretlerini gündeme taşıyor. Yatırımcıların büyük bölümünün kısa süre içinde sistemden çıkması, ekonomi yönetiminin yeni finansal enstrümanlar geliştirme ihtiyacını da beraberinde getiriyor.
Piyasa gözlemcileri, KKM’de yaşanan bu çözülmenin sadece bir başlangıç olabileceğini ifade ederken, önümüzdeki haftalarda daha fazla yatırımcının bu sistemden çıkış yapabileceği tahmininde bulunuyor.
Gözler Merkez Bankası’nda: Yeni adımlar gelir mi?
KKM hesaplarındaki bu sert düşüş sonrasında gözler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ve ekonomi yönetiminin atacağı adımlara çevrildi. Faiz politikaları, döviz rezerv yönetimi ve yeni mevduat ürünlerine dair düzenlemeler, önümüzdeki süreçte KKM benzeri ürünlerin kaderini belirleyecek.
Özellikle faiz artışlarının devam etmesi durumunda, KKM hesaplarına olan ilginin daha da azalması bekleniyor. Bu nedenle ekonomi yönetiminin, KKM sistemini ya tamamen terk etmesi ya da revize etmesi gerekecek gibi görünüyor.
