Almanya’da kasım ayı enflasyon verileri, ekonomideki hassas dengeleri bir kez daha gündeme taşıdı. Federal İstatistik Ofisi (Destatis) tarafından açıklanan nihai verilere göre, hizmet sektöründeki keskin fiyat artışları, ülkede yıllık enflasyonun gerilemesini engelledi. Özellikle ulaşım, kira ve gıda fiyatlarındaki artış, tüketicilerin cebini zorlamaya devam ediyor.
Peki Almanya'da enflasyon neden düşmedi? ECB ne yapacak? Tüm detaylar bu haberimizde…
Hizmet fiyatlarındaki yükseliş enflasyonu sabitledi
Almanya’da kasım ayı itibarıyla yıllık enflasyon yüzde 2,4 seviyesinde sabit kaldı. Bu oran, bir önceki ay olan ekim ile aynı seviyede ölçüldü. Beklentiler, enflasyonun gerilemesi yönündeyken, özellikle hizmet kalemlerindeki artış bu düşüşün önüne geçti.
Destatis Başkanı Ruth Brand, açıklamasında şu ifadeleri kullandı:
“Tüketici fiyatlarının gelişimi yıl sonunda şimdilik istikrar kazandı. Hizmet fiyatlarındaki artış enflasyonu yukarı yönlü baskılıyor.”
AB uyumlu enflasyon 9 ayın zirvesinde
Avrupa Birliği standartlarına göre hesaplanan uyumlu TÜFE, kasımda aylık bazda yüzde 0,5 düşmesine rağmen, yıllık bazda yüzde 2,3’ten yüzde 2,6’ya çıktı. Bu oran, son 9 ayın en yüksek seviyesi olarak kayıtlara geçti.
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) yüzde 2'lik enflasyon hedefi göz önüne alındığında, bu artış ECB üzerindeki faiz baskısını azaltmıyor, aksine yeni bir politika ihtiyacını gündeme getiriyor.
Çekirdek enflasyon ECB’yi düşündürüyor
Enerji ve gıda hariç hesaplanan ve “çekirdek enflasyon” olarak adlandırılan oran ise Almanya’da yüzde 2,7 olarak gerçekleşti. Bu rakam, tüketici fiyatlarındaki temel baskının hâlâ güçlü olduğunu gösteriyor.
Almanya’daki enflasyon kalemleri şu şekilde dikkat çekiyor:
Ulaşım hizmetleri: Yıllık bazda yüzde 11,4 artış
Kiralar: Yüzde 2,2 yükseliş
Sığır eti fiyatları: Yüzde 13,8 artış
Tereyağı: Yüzde 22 düşüş
Elektrik fiyatları: Yüzde 1,5 azalış
Enerji fiyatları genel: Yüzde 0,1 düşüş
ECB faiz kararı için gözler 18 Aralık’ta
Avrupa Merkez Bankası, enflasyondaki bu seyrin ardından yılın son toplantısında nasıl bir yol izleyeceğiyle ilgili merak konusu oldu. 18 Aralık 2025 tarihinde yapılacak Para Politikası Kurulu toplantısında ECB’nin faizleri sabit tutması bekleniyor.
2024 boyunca toplam 8 kez faiz indiren ECB, son üç toplantısında politika faizini değiştirmemişti. Kasım ayında Avro Bölgesi’nde enflasyon yüzde 2,1’den 2,2’ye yükselerek ECB'nin hedefini yeniden zorlamaya başladı.
Almanya’da enflasyonun seyrine etki eden başlıca faktörler
Hizmet fiyatları: Artış trendinde. Ulaşım ve konaklama gibi alanlarda baskı devam ediyor.
Gıda fiyatları: Artış yavaşladı ancak bazı kalemlerde hâlâ iki haneli yükselişler var.
Enerji fiyatları: Genel olarak gerileme eğiliminde; ancak çekirdek enflasyon üzerindeki etkisi sınırlı.
TÜFE ve AB uyumlu enflasyon farkı: Uyumlu TÜFE yükselirken, yerel enflasyon sabit kaldı. Bu durum farklı ekonomik faktörlerin etkili olduğunu gösteriyor.
Ekonomi çevrelerinin beklentisi ne yönde?
Almanya’da hem tüketici hem de yatırımcılar, enflasyonun 2026 başlarında düşüş trendine girmesini bekliyor. Ancak hizmet sektöründeki talep artışı ve arz dengesizlikleri, bu süreci uzatabilir.
ECB’nin olası faiz indirimi sinyali, ancak 2026’nın ikinci çeyreğinde gündeme gelebilir.
